昨日国内现货市场，天津地区20号开始限制国五及以下车辆进厂，小厂受影响较大已陆续停工，大厂逢低补库，贴水整体持稳。

供应来看，内外比价持续下行，进口矿TC继续加速回升，国内炼厂原料整体维持宽松，8月产量预计维持增速。需求方面，上周锌下游加权周度开工率环比仍有微升，但同比继续维持历史低位。镀锌开工坚挺，或主因天津环保限产预期下提前备货导致开工前置。而下游总原料库存继续微降，成品库存均有上行。

整体上，国内锌市场短期面临需求的透支，社库延续加速累库，周一较上周四再度累库0.62万吨至13.54万吨，达近5年同期高位。而LME库存去库明显放缓，全球库存来看已开始出现累库拐点。

因此整体上，我们认为锌基本面中期不改偏弱格局，方向上建议维持逢高沽空策略，另外套利方面，关注内外反套机会。

（来源：新湖期货）