周五多晶硅主力合约收49555元，幅度+1.22%，单日增仓1085手；多晶硅现货价格持稳，市场情绪受政策提振，部分预防性补库需求释放，市场交投活跃度改善。

行业供给保持增长，西南大厂基地已达满产，西北有产能复产爬产，产量有一定增加。但后续排产有不确定性，西南及华北部分基地有降负减产预期，后续部分产能亦有复产消息。行业反内卷叙事下，光伏产业链价格继续上涨，硅片价格较上周调涨，目前下游需求表现尚可，补库需求有所释放。集采需求支撑下，硅片开工维持在同期偏高水平。组件价格上涨，但终端电站招标情况仍待最终确认。多晶硅库存继续去化，部分流向仓单，且硅料近期出货较好。

综合看，行业供需双增，价格仍在向下传导，但终端方面仍有一定阻力。行业利润修复后，供给仍有增长趋势，企业开工意愿强，而政策方面持续有扰动，限产限销消息频传，或带动盘面高位震荡，建议根据政策情况区间操作，11-12反套仍可关注。

（来源：新湖期货）