供应来看，上周国产矿TC持稳，进口矿TC小幅回升，国内炼厂原料整体继续维持宽松。9月虽有部分炼厂检修，但预计仍有60万吨以上产量。

需求方面，上周锌下游加权周度开工率继续环比下降，主因天津地区部分镀锌企业受环保限产影响，下游总原料库存基本持平，处于历史相对高位。

锌锭库存方面，内外库存继续分化，SMM国内社库本周一较上周四累库0.18万吨，而LME库存回落至5.6万吨以下，但整体上全球库存有见底迹象。

整体上，我们认为9月需求同比或难有超预期表现，锌基本面中期不改过剩的偏弱格局，近期宏观与基本面仍难形成共振，因此整体对锌价维持高空策略。

（来源：新湖期货）