【市场分析】

硅锰方面：8月以来，硅锰期货价格跟随整体黑色商品呈前高后低走势，截至8月最后一个交易日，主力合约收于5792元/吨，月环比下降236元/吨，跌幅3.92%。现货方面，受下旬期货端价格回落影响，市场心态逐步松动，硅锰现货报价小幅下移。

供需与逻辑：

供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本显示8月综合开工率44.95%，环比增3.91%；8月产能191.79万吨，产量90.93万吨，环比增10.94%，同比增7.35%；8月日均产量2.9万吨，环比增10.94%。

需求端，受淡季影响，下游五大材消费表现偏弱，钢厂利润收缩，库存持续累积。周度五大材硅锰需求为12.36万吨，环比上周减少2.36%。

整体来看，8月硅锰市场表现前高后低，现货库存继续累积，伴随锰矿报价小幅下降，硅锰成本小幅下移。目前硅锰行业供需过剩依旧明显，仍需通过一定程度的亏损来压制产量释放。预计硅锰价格仍将跟随板块波动，后期关注锰矿成本支撑、硅锰库存和锰矿发运情况。

硅铁方面：

8月硅铁期货整体呈现回落态势。截至8月最后一个交易日，主力合约收于5566元/吨，月环比下降298元/吨，跌幅5.08%。现货方面，市场情绪有所降温，市场价格上涨阻力较大，硅铁价格小幅下调。截止本周，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150-5300元/吨，75硅铁价格报5750-5950元/吨。

供需与逻辑：

供应端，据Mysteel最新调研数据显示：8月全国产量：49.33万吨，环比增10.43%，增4.66万吨。本周统计全国136加硅铁企业样本：开工率全国36.34%，环比上周减0.20%；日均产量：1.64万吨，环比上周增1.70%。

需求端，周度五大材硅铁需求为2.01万吨，环比上周减少2.42%。

整体来看，8月硅铁产量到达今年较高水平，绝对库存依旧较高，基本面压力持续加大，压制硅铁价格。目前硅铁行业供需矛盾加剧，仍需通过一定程度的亏损来压制产量释放。预计硅铁价格仍将跟随板块波动，后续关注钢厂复产、成本支撑及产业政策对黑色板块的影响。

【策略】

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

【风险】

宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

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