【燃料油】

因无人机袭击，8月份俄罗斯炼厂原油加工量为509万桶/天，是2022年5月以来的最低水平，近期传闻俄罗斯考虑将汽油出口禁令延长至10月，说明受袭炼厂短期难以开车。

根据最新的船期来看，9月份俄罗斯尚未往新加坡和龙来西亚发运高硫。埃克森美孚新加坡的渣油升级项目已完成，高硫出口下降。上周特朗普制裁了一家伊拉克大亨，主要原因是涉及将伊朗和伊拉克原油混合销售。投料需求表现一般，美国炼厂开工率增加0.6%，中国焦化开工率增加0.9%。

库存方面，新加坡库存减少3.2%，ARA库存增加3.5%，富查伊拉库存增加27.9%，美国残渣燃料油库存增加6.5%。

整体来看，发电转弱的逻辑已被计价，目前高硫的关注点主要是供应端，虽然俄出口下降，但新加坡库存创新高，短期基本面驱动不强，建议持续关注地缘冲突和美国制裁的最新动态。

【低硫燃料油】

近期低硫贴水低位震荡，新加坡市场供应充足，阿联酋禁止苏丹原油进入港口，致使船舶改航到新加坡和龙来西亚，Dar原油到港增加，这是低硫的调和料。此外，Dangote炼厂的RFCC装置重启推迟，开车时间或在9月20日，或在2-3个月后。

国内LU受交割影响，震荡偏弱，市场传闻第三批配额将在下周下发。

短期利空情绪主导，后期来看，胡塞武装冲突干扰中东对欧洲的柴油出口，欧洲柴油偏强存支撑。

（来源：新湖期货）