【市场分析】

截止本周五收盘，焦炭2601合约大幅上涨，焦煤2601合约涨势明显，本期受宏观政策预期及国庆假期补库等因素影响，焦煤现货价格上涨，焦炭第二轮提降落地后暂无变化。

供给方面：本周Mysteel统计样本独立焦企焦炭日均产量53.14万吨，环比减少0.16万吨，产能利用率75.35%，较上周下降0.23%。本期焦炭第二轮提降落地，焦化利润收缩，加之唐山地区限产，导致供应减少。523家样本矿山原煤产量189.98万吨，环比增长4.36万吨。

需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.98%，环比上周增加0.15个百分点，同比去年增加5.75个百分点；高炉炼铁产能利用率90.35%，环比上周减少0.17个百分点，同比去年增加6.29个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周下降1.3个百分点，同比去年增加48.91个百分点；日均铁水产量241.02万吨，环比上周减少0.47万吨，铁水产量铁水仍处于高位。

库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存644.67万吨，环比增加11.38万吨，焦炭大口径库存环比回升。247家钢厂焦煤库存790.34万吨，环比减少3.39万吨，独立焦企全样本焦煤总库存为940.41万吨，环比增加56.87万吨，焦煤大口径库存重新增长。

供需与逻辑：焦炭方面，伴随焦炭提降持续落地，叠加入炉煤成本上移，焦化利润明显收缩，焦企生产积极性受挫，虽然消费得益于高铁水产量和双节下游补库，整体韧性较强，但是焦炭依旧连续累库，因此短期焦炭价格震荡运行，后期关注焦化利润情况。焦煤方面，煤矿生产逐步恢复，蒙煤通关维持高位，海运煤到港有所改善，焦煤供给保持增长，得益于高铁水和下游补库，焦煤需求表现可观，焦煤供需正在逐步转向平衡或略宽松，考虑到目前动力煤价格相对强势，对于煤价形成支撑，焦煤价格大体保持震荡运行，后期关注产地超产检查进展。

【策略】

焦煤方面：震荡

焦炭方面：震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

【风险】

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等

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