隔夜沪锌小幅减仓反弹，但仍受压于22000一线。

昨日国内现货市场，贸易商挺价惜售情绪上升，但现货贴水持稳，上海报对11-70。

供应来看，国内原料端供应维持宽松，进口矿TC四季度参考价上升40至120-140美元/干吨。9月虽有部分炼厂检修，但预计仍有60万吨以上产量。需求方面，上周锌下游加权周度开工率小幅回升，略好于预期，主因下游开启部分节前备货，但与历史同期比，今年需求旺季仍显不足。本周部分企业已有停工放假计划，预计下游开工逐步进入长假减产模式。截止本周一，SMM国内锌锭库存较上周四下降0.15万吨至15.70万吨。

整体上，我们认为国内旺季需求不足基本成为现实，锌基本面中期不改过剩的偏弱格局，全球库存基本见底，而出口窗口即将打开缓解海外紧缺情况。预计锌价重心降进一步下移，建议持续关注锌价高空及内外反套机会。

（来源：新湖期货）