天胶近端基本面较好，全钢胎需求不错，现货坚挺基差强。但近期有空头大资金入场，且空头关于旺季累库的逻辑目前无法证伪，因此天胶出现一定回调。今年原料价格远不如去年，产量释放大概率也不如去年。由于泰国自身库存低，加上7月之后海外需求好转，流入中国的货源也不一定多。

我们认为今年和2023年相似，旺产季累库很可能不及预期。另外，旺产季，一旦价格大跌，容易导致产量释放不足，将引起后续停割季供应短缺。节前多单减仓。节后观察进口及累库情况。如果价格大跌可以把握抄底机会。

（来源：新湖期货）