本周（9月22日-9月26日），铁矿石期货主力本周K线收阴。截至本周五（9月26日）收盘，铁矿石主力合约收于790元/吨。据数据显示，本周初，铁矿石主力合约开盘报811元/吨，周内跌幅达1.92%，持仓量环比前一周减持65592手。

【市场消息】

主流矿种价格持稳，超特粉报726元/吨，PB粉报795元/吨，卡粉报925元/吨。

45港到港量环比增312.7万吨至2675万吨，但澳巴发运量环比降180.9万吨至2446.6万吨。

【机构观点】

国海良时期货：铁矿石价格延续高位震荡格局，TSI指数中枢围绕106美元波动。其一，成材端利润压缩未触发但原料跟跌，尽管钢厂利润持续承压，但铁水产量维持240万吨/日以上高位，刚性需求支撑矿价韧性，叠加焦炭提降缓解成本压力，矿价抗跌性凸显。其二，宏观风险偏好有所改善，美联储降息落地后，市场对国内政策宽松空间的期待升温，情绪面托底黑色系估值。其三，基本面矛盾并不突出，海外发运受季节性扰动，到港量延续回落，港口库存小幅去化，另外，需求端限产结束后高炉快速复产，远期成交活跃延续近强远弱结构。其四，国内粗钢压减政策细则未明，市场对限产力度存分歧，而海外新兴市场需求韧性对冲国内成材累库压力，内外需博弈放大价格弹性。当前矿价处于“高铁水刚性支撑”与“政策不确定性压制”的紧平衡阶段，短期高位震荡但突破需新驱动。宏观层面，海外流动性宽松效应边际减弱，国内政策真空期下情绪易反复；产业层面，铁水高位虽支撑原料刚需，但成材累库及钢厂亏损已逐步抑制补库意愿，叠加西芒杜项目投产预期，中期供应宽松格局未改。

财达期货：短期进口矿发运量开始出现小幅回落，而下周预计到港量将小幅回升，港口库存仍面临一定压力；需求端短期日均铁水量继续增加，钢厂日耗也同步回升，短期钢厂继续以补库策略为主，节前补库对铁矿盘面存在一定支撑。