【行情分析】

供应端新棉收购上量后套保压力较大，需求端产业下游对旺季信心不强，需求不及往年同期，整体支撑力度一般。中短期国内棉价或相对承压，预计盘面维持偏弱走势。近期重点关注新花上市及下游纺织订单情况。

【基本面消息】

USDA：截止9月21日，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为60%，较去年同期慢2个百分点；近五年同期平均水平在59%，较近五年同期平均水平快1个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为12%，较去年同期慢1个百分点；近五年同期平均水平在12%，较近五年同期平均水平持平。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为47%，较去年同期高10个百分点，较五年均值高6个百分点。美棉生长收获进度与近年基本持平。

USDA：截止9月18日当周，2025/26美陆地棉周度签约1.95万吨，周降54%，较前四周平均水平降54%；其中印度签约0.62万吨，土耳其签约0.51万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0万吨；2025/26美陆地棉周度装运3.11万吨，周增14%，较前四周平均水平增6%，其中越南装运0.95万吨，印度装运0.48万吨。

国内方面：

截至9月29日，郑棉注册仓单3173张，较上一交易日减少224张；有效预报22张，仓单及预报总量3195张，折合棉花12.78万吨。

09月29日，全国3128皮棉到厂均价14748元/吨，跌50.00元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21509元/吨，平；纺纱利润为-713.8元/吨，涨55.00元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。

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