【市场分析】

硅锰方面：十一长假节后第一周，钢联数据公布显示，以建材为主的钢材库存累积明显，为此限制了黑色整体反弹高度，本周两个交易日，硅锰随着黑色整体走势盘整运行。截至周五收盘，锰硅期货主力合约收于5760元/吨，较上周日下跌8元/吨。现货端：硅锰市场震荡运行，市场观望情绪较为浓重，6517北方市场价格5620-5670元/吨，南方市场价格5650-5700元/吨。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本开工率43.19%，环比减0.99%；日产2.92万吨，减315吨；需求端，本周五大材硅锰需求为12.21万吨，环比上周减1.07%。库存端，硅锰样本企业厂库环比大幅增加，处同期高位水平。

硅铁方面：本周硅铁期货跟随整个黑色，仍显弱势走势。截至周五收盘，主力合约收于5436元/吨，较上周下跌36元/吨。现货端：硅铁市场情绪转差，成交氛围有待加强，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150-5200元/吨，75硅铁价格报5800-6100元/吨。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：本周硅铁产量11.58万吨，环比上周增1.1%。需求端，周度五大材硅铁需求为1.98万吨，环比上周降0.6%。库存端，本周硅铁样本企业库存增加，处同期中高位水平。

【策略】

整体来看，硅锰企业亏损，产量、开工率均延续回落，铁水产量仍处高位，硅锰下游需求仍有韧性。考虑到盘面贴水现货，预计硅锰价格维持震荡，跟随板块波动，关注成本支撑及产区政策情况。节前硅铁企业产量、开工率小幅回升。需求跟随铁水产量微降，厂库环比去化，目前硅铁行业供需矛盾不大，库存处同期中位水平。预计硅铁价格仍将跟随板块波动，后续关注成本端煤炭、电价变化情况及产区政策情况。

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

【风险】

本周硅铁样本企业库存增加，处同期中高位水平，交割库库存有所回落。

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