【相关资讯】

1、世界钢协：预计2025年全球钢铁需求量将与2024年持平，达到约17.5亿吨。预计中国钢铁需求的下降势头将有所放缓，印度、越南、埃及和沙特阿拉伯等发展中经济体将强劲增长，欧洲钢铁需求将迎来期待已久的恢复性增长。

2、本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3006元/吨，周环比上调27元/吨，与10月15日当前普方坯出厂价格2920元/吨相比，钢厂平均亏损86元/吨，周环比增加47元/吨。

3、10月16日西澳至中国海运费10.46美元/吨，涨0.29；巴西至中国海运费23.73美元/吨，涨0.64。

【供给】

2025年10月06日-10月12日Mysteel全球铁矿石发运总量3207.5万吨，环比减少71.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2731.0万吨，环比减少94.9万吨。澳洲发运量1916.3万吨，环比减少63.6万吨，其中澳洲发往中国的量1584.5万吨，环比减少76.7万吨。巴西发运量814.7万吨，环比减少31.3万吨。2025年10月06日-10月12日中国47港到港总量3144.1万吨，环比增加368.3万吨；中国45港到港总量3045.8万吨，环比增加437.1万吨。

【需求】

10月10日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.27%，环比上周减少0.02个百分点，同比去年增加3.48个百分点；高炉炼铁产能利用率90.55%，环比上周减少0.10个百分点，同比去年增加3.04个百分点；钢厂盈利率56.28%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年减少15.15个百分点；日均铁水产量241.54万吨，环比上周减少0.27万吨。

【库存】

10月10日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为14641.08（单位：万吨，下同），环比增90.40；日均疏港量341.54降9.87。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为9046.19万吨，环比减990.60万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为299.14万吨，环比增0.34万吨；库存消费比30.24天，环比减3.35天。

【主线逻辑】

产业来看，最新日均铁水产量小幅下降，仍维持240万吨上方，钢厂盈利率继续下降，目前已经跌至5.5成附近，后续高铁水产量的持续性是存疑的，但五大材节后小幅去库，表需有所恢复，下游需求有边际回暖迹象。综合来看，市场交易逻辑转向对节后需求预期的博弈，钢厂盈利率持续下降，铁矿短期震荡偏弱对待为宜，但近期阶段矛盾集中反应，产业已经历一波小幅负反馈，且市场对10月重要会议存较好的预期，故矿价在铁水没有明显下滑的背景下跌幅或有限。

【策略】

铁矿2601合约750-790。

（来源：中信建投期货）