【市场分析】

硅锰方面：本周硅锰市场震荡偏弱运行，主力合约收于5718元/吨，较节前收盘价下跌42元/吨，跌幅0.73%。现货方面，本周主流钢招发布二轮询盘价5800元/吨，目前工厂挺价情绪仍存，等待最终定价指引市场，6517北方市场价格5630-5680元/吨，南方市场价格5650-5700元/吨。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本开工率43.28%，环比增0.09%；日均产量2.98万吨，增655吨；需求端，本周五大材硅锰需求为12.11万吨，环比上周减0.79%。

整体来看，硅锰企业亏损加剧，但硅锰产量偏高，硅锰下游铁水需求有所走弱，考虑到盘面贴水现货，预计硅锰价格维持震荡，跟随板块波动，关注成本支撑及产区政策情况。

硅铁方面，本周硅铁期货偏强震荡，截至本周最后一个交易日，主力合约收于5430元/吨，周度上涨34元/吨，涨幅0.63%。现货端：硅铁市场情绪一般，等待河钢定标指引市场，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5100-5200元/吨，75硅铁价格报5750-5800元/吨。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：本周硅铁企业开工率35.48%，周环比减0.46%，日均产量1.61万吨，周环比减2.62%，减434吨。需求端，周度五大材硅铁需求为1.95万吨，环比上周减0.92%。

整体来看，本周硅铁企业产量小幅下降，企业持续亏损，继续提产动力不足，硅铁下游需求开始走弱，关注钢厂减产情况，硅铁样本企业库存增加。预计硅铁价格仍将跟随板块波动，后续关注成本端煤炭、电价变化情况及产区政策情况。

【策略】

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

【风险】

宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

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