【低硫燃料油】

10月份新加坡的西方套利流入增加40万吨，中东和西非货源稳定，船燃需求表现一般，短期基本面维持宽松。Dangote炼厂的RFCC装置于10月14日重启，低硫出口预期减少，下次检修时间暂定于2026年1月。

10月14-17日IMO举行了“净零排放框架”投票，以实现2050年碳中和的目标，因美国的“反对”，投票被搁浅一年，短期避免了航运成本的增加。以色列和哈龙斯达成了停战协议的第一阶段，第二阶段涉及双方的根本利益，预期谈判较难快速达成。

考虑到基本面偏弱，叠加欧洲柴油裂解窄幅震荡，预期低硫裂解震荡偏弱运行。

【燃料油】

10月11日乌克兰袭击了俄罗斯的Bashneft炼厂，炼厂受袭导致的出口下降可能体现到11月份。10月份东南亚地区高硫到港量环比增加60万吨。近期特朗普声称考虑对委内瑞拉的“陆上”打击，轻重原油价差走弱。因中美贸易摩擦，本周原油价格继续下降，试探60美元/桶的支撑位，对高硫价格形成拖累。美俄总统通话并计划会面，市场认为有可能促进俄乌谈判，进而放松对俄制裁，地缘溢价回落。

新加坡库存增加5.9%，ARA库存增加4.3%，富查伊拉库存增加3.6%，美国残渣燃料油库存增加1.2%。美国炼厂开工率减少6.7%，中国焦化开工率增加0.7%。

目前内外价差处于中高位，受外盘影响，FU有回落预期，低高硫价差有望小幅反弹，建议关注美俄会晤情况。

（来源：新湖期货）