市场分析

截止上周五收盘，焦炭2601合约收于1777元/吨，环比上周上涨1.1%；焦煤2601合约收于1286元/吨，环比上周上涨2.2%。十月受国庆假期后需求回暖，山西大矿停产，安检等因素影响，双焦期货呈现震荡上行态势。

供给方面：本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量51.30万吨，环比减少0.3万吨，产能利用率72.74%，较上周下降0.42%。

需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.75%，环比上周减少2.96个百分点，同比去年减少0.69个百分点；高炉炼铁产能利用率88.61%，环比上周减少1.33个百分点，同比去年增加0.21个百分点；钢厂盈利率45.02%，环比上周下降2.6个百分点，同比去年减少16.02个百分点；日均铁水产量236.36万吨，环比上周减少3.54万吨，同比去年增加0.89万吨。

库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存629.05万吨，环比减少4.11万吨。247家钢厂焦煤库存796.32万吨，环比增加13.36万吨。独立焦企库存小幅回升；独立焦企全样本焦煤总库存为1052.48万吨，环比增加22.78万吨。

综合来看：从基本面来看，焦炭方面，十月焦炭二轮提涨落地，开启第三轮提涨，焦化利润有所恢复，焦炭产增需减，焦炭库存在中上游累积，且下游钢厂有减产计划，焦炭基本面边际转弱，但由于入炉煤成本持续上升，从成本端为焦炭价格提供支撑。焦煤方面，随着煤矿陆续复产和口岸通关的恢复，焦煤供应仍有回升预期。下游钢厂仍有补库需求，叠加动力煤需求进入旺季，对焦煤价格带来强支撑。后续关注煤炭供应及下游补库情况，安全检查扰动及钢厂减产对煤价的影响。

策略

焦炭方面：震荡

焦煤方面：震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。

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