市场分析

硅锰方面：10月以来，硅锰期货价格呈先抑后扬走势，截至10月最后一个交易日，主力合约收于5772元/吨，月环比上涨14元/吨。现货方面，合金成本支撑尚可，6517北方市场价格5600-5660元/吨，南方市场价格5650元/吨左右。

供需与逻辑：

供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本显示10月综合开工率43.13%，环比减2.79%；10月日均产量2.95万吨，环比减1.36%。

需求端，据Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本显示：全国库存31.45万吨，环比增2.15万吨，同比增54.2%。周度五大材硅锰需求为12.45万吨，环比上周增加1.47%。

整体来看，10月假期结束后，钢厂库存去化不达预期，硅锰企业现货库存继续累积，产业链总库存持稳，硅锰产量虽有所下滑，但整体维持在高位。硅锰底部仍有较强成本支撑，短期跟随黑色板块上行，长期来看，硅锰价格仍将跟随板块波动，后期关注锰矿成本支撑变更和产区政策情况。

硅铁方面：

10月硅铁期货整体跟随板块波动呈“v”字走势。截至10月最后一个交易日，主力合约收于5500元/吨，月环比上涨6元/吨。现货方面，市场情绪平平，谨慎操作居多，截止本周，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5150-5200元/吨，75硅铁价格报5700-5800元/吨。

供需与逻辑：

供应端，据Mysteel最新调研数据显示：10月全国产量50.53万吨，环比增3.50%，增1.71万吨，同比增0.32%。本周统计全国136家硅铁企业样本10月全国综合产能利用率58.82%，同比增2.07%；日均产量1.63万吨，同比增0.32%。

需求端，据Mysteel统计全国60家独立硅铁企业样本显示：全国库存7.20万吨，环比增8.16%，增5430吨。周度五大材硅铁需求为2.03万吨，环比上周增加1.7%。

整体来看，目前硅铁企业高产量高库存，需求存在走弱预期，虽然企业持续亏损，但未形成有效抑制，基本面弱现实格局难以扭转。预计短期硅铁价格仍将跟随板块运行，后续关注成本端煤炭、电价变化情况及产区政策情况。

策略

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

风险

宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。

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