【LL】

PE整体负荷窄幅波动，后续检修损失预计降低；广西石化PE装置已开车；中美磋商进展顺利，后续美国进口货源存在增长预期。下游开工即将见顶，后续存在走弱预期，刚需为价格提供支撑，但下游采购偏谨慎。石化库存处于正常水平，港口库存去库。

01合约与现货基本平水；L2601-PP2601价差309元/吨。

上游供应预期增加，下游刚需支撑，聚烯烃自身估值偏低，短期聚烯烃价格预计震荡运行，关注宏观变化情况。

【天然橡胶】

市场的博弈焦点貌似是旺产季产量释放情况以及国内累库幅度上。根本问题仍在于空头资金力量强大，而多头缺乏主力资金。空头的累库逻辑是季节性以及预期内的，即使累库也是正常的。目前国内库存不高，除非累库到非常高的水平，否则并不构成重大利空。而且，天然橡胶的累库并非单纯的累库，而是给停割季供应做准备。旺产季不累库，停割季势必短缺。

后期，基本面上关注累库进程以及海外原料。目前海外原料远强于国内期货。若果国内期货下跌的情况下，海外原料依旧坚挺，一方面说明原料供应可能并不很多；另一方面空头关于产量释放的逻辑得不到现实印证。国内期货难以真正撇开原料独立运行。目前，由于泰国南部主产区还未进入旺产季，空头的逻辑无法完全证伪。时间上对空头更有利。

从资金角度看，外资席位已经翻多。橡胶行情的反转通常需要成交的放量。之前价格反弹就缺乏成交以及增产。后期继续观察多空力量的变化以及是否有多头主力入场。

（来源：新湖期货）