【现货价格】12月2日，据SMM统计多晶硅N型复投料报价为52.35元/千克，小幅上涨。N型颗粒硅50.5元/千克，不变。据安泰科统计，本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.9-5.5万元/吨，成交均价为5.32万元/吨，环比持平。n型颗粒硅成交价格区间为5.0-5.1万元/吨，成交均价为5.05万元/吨，环比持平。

【供应】从供应角度来看，11月产量下滑至11.46万吨，低于12万吨的预期，12月新疆、内蒙或有产能释放，产量或将在12万吨左右。

【需求】从需求角度来看，需求端进一步走弱，在终端装机需求疲软的背景下，硅片、电池片、组件排产均大幅下降。且在产量下降的过程中，价格依然承压下跌，库存持续累积。需求疲软，价格承压下跌，下游排产均大幅下滑，预计12月硅片排产将大幅下降至45.7GW，下降近10GW，组件排产大幅下降至40GW，下降约10%。

【库存】本周多晶硅库存上涨1万吨至28.1万吨。在产量下降0.31万吨的同时累库1万吨，说明需求确实疲软。11月底集中注销，仓单减少6170手至1330手，仅剩3990吨。12月2日，仓单增加210手至1550手，达4650吨。

【逻辑】多晶硅现货价格企稳，期货价格低开下跌，随后震荡回升，收十字星。主力合约下跌1390元/吨至56315元/吨。基本面并无太大变化，仓单增加210手至1550手，达4650吨。仅从供需面的角度来看，12月面临下游排产大幅下降的局面，多晶硅若要保价则需要进一步相应减产，否则累库压力将导致价格难以维持。但是从目前多晶的排产来看，12月产量或将在12万吨左右，大大超过下游排产需求。目前认为12月供过于求，各环节仍有累库预期，关注在弱供需面的情况下，多晶硅价格承压，是否能企稳。交易策略方面，期货端，暂观望；期权可择机获利平仓。

【操作建议】虚值跌期权可择机获利平仓

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