【PVC】

集中检修已经基本结束，根据检修计划，未来检修量处于较低水平，开工保持高位。利润仍处于今年区间低位，预期暂不会对开工造成显著影响。房地产新开工及施工节奏仍慢，管材型材开工略有提升，终端订单一般，按需采购为主。

印度公布PVC反倾销终裁暂未实际征税，关注11月中旬和年末两个时间点；BIS政策取消，市场预期即将开始征收反倾销税。终端订单一般，供应提升，库存维持接近历史最高水平。

近几个月连续累库至库存高位，供应端新增产能投放、开工回升，地产偏弱、出口不确定，短期基本面偏弱，关注未来印度反倾销税征收对出口的影响。中长期政策落地、淘汰落后产能，将抬升行业成本，关注政策推进强度与落地时点。

【烧碱】

大部分装置结束检修；液碱价格偏弱，液氯价格维持相对高位，电解单元利润处于往年同期较低水平。在新装置投产的背景下，后续仍有供应压力，关注液氯去库与下游承接的持续性，就当前情况看，液氯下游需求良好。

氧化铝受行业亏损扩大的影响，开工铝和产量开始边际下滑，运行产能回落，库存处于偏高水平，企业投产和复产积极性较弱，对后续开工和新产能投产积极性带来压力，但减产尚未实质性落地。

而铝土矿方面偏宽松，几内亚雨季影响基本结束，矿石发运恢复；山西、河南前期受环保影响的矿山目前具备复产条件。非铝下游纺织印染需求良好。近期出货节奏放缓，且需求总体有转弱预期，供应的增加使得库存保持高位。

预期：烧碱新增产能落地、开工保持高位，氧化铝开工开始转弱，烧碱基本面供应偏强、需求稳定偏弱，现货价格震荡。当前液氯发货顺畅，ECU利润与装置开工将更加稳定，叠加新产能放量，库存与价格承压。

（来源：新湖期货）