【现货】截至11月27日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.33万元/吨，日环比上涨500元/吨，工业级碳酸锂均价9.09万元/吨，日环比上涨450元/吨；电碳和工碳价差2450元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.17万元/吨，工业级氢氧化锂均价7.62万元/吨，日环比均上涨400元/吨。昨日锂盐现货报价继续上涨，贸易成交前几日短暂恢复后转冷，目前下游观望心态居多。

【供应】根据SMM，10月产量92260吨，环比继续增加5000吨，同比增长55%；其中，电池级碳酸锂产量68360吨，较上月增加1120吨，同比增加67%；工业级碳酸锂产量23900吨，较上月增加3880吨，同比增加27%。截至11月27日，SMM碳酸锂周度产量21865吨，周环比减少265吨。近期供应端宁德复产流程逐步推动，上周产量数据小幅减少，主要由盐湖提锂减少带动，锂辉石提锂维持相对高位，云母产量有一定增加，回收端近期小幅增加趋势。

【需求】需求整体偏乐观，铁锂和三元排产预计继续环增。旺季新能源终端和重卡订单增量有所带动，储能订单火爆，多数材料企业维持高开工，部分铁锂企业新产能投产。目前材料排产预期仍比较乐观环比预计继续提升，关注11月后下游订单边际变化。根据SMM，10月碳酸锂需求量126961吨，较上月增加10160吨，同比增加44.3%。9月碳酸锂月度出口量150.82吨，较上月减少218.09吨。

【库存】根据SMM，截至11月27日，样本周度库存总计115968吨，周内去库2452吨；冶炼厂库存24324吨，下游库存41984吨，其他环节库存49660。SMM样10月总库存为84234吨，其中样本冶炼厂库存为30943吨，样本下游库存为53291吨。上周全环节维持去库，边际去库量比较稳定，上游冶炼厂和下游环节库存持续减少，其他环节库存近期有所累积。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面延续宽幅震荡，日内波动仍比较大，午后消息面传闻比较多市场情绪有一定走弱，截至收盘主力LC2605下跌1.68%至95820。消息面上，枧下窝矿区项目进度继续推动，目前自然资源部的受理通知书已下达，可能一定程度上提升市场对项目复产的预期。近期基本面变动不大维持供需两旺，上周产量数据小幅减少，主要由盐湖提锂减少带动，锂辉石提锂维持相对高位，云母产量有一定增加，回收端近期小幅增加趋势。下游需求持续乐观，材料环节普遍反馈订单饱满，社会库存维持去化，也须关注11月后需求改善的持续性。周度社会库存数据维持去化，边际去库量比较稳定，上游冶炼厂和下游环节库存持续减少，其他环节库存近期有所累积，近期贸易商隐性库存偏高也可能存在一定压力。从盘面表现来看，多头有部分止盈心态，目前实质新增驱动也有限，短期消息面对情绪也有一定影响，后续市场分歧可能加大，预计短期盘面宽幅震，日内波动放大。

【操作建议】观望为主

【短期观点】宽幅震荡

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