【现货价格】12月10日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价9300元/吨，下跌150元/吨；Si4210工业硅市场均价9700元/吨，下跌100元/吨；新疆99硅均价8750元/吨，下跌150元/吨。

【供应】从供应角度来看，11月随着西南地区减产，工业硅产量回落至40.17万吨，12月产量预计小幅下滑至39万吨左右。四地区总产量为5.645万吨，产量环比下降360吨，同比下降405吨。新疆、西北产量小幅上涨，西南继续下降，整体产量小幅下降。

【需求】从需求角度来看，维持此前预期，需求端仍不容乐观，多晶硅、有机硅产量预计小幅下滑，铝合金需求较好。多晶硅方面，光伏产业链需求疲软或将迫使多晶硅产量走低或累库，12月排产降至12万吨以下。有机硅企业有机硅会议达成协议，本周初部分单体企业已启动减排计划，供应量将呈小幅下降。铝合金在汽车需求带动下开工较好，价格回升，对工业硅需求影响较小。此外再生铝合金价格涨幅不及原料涨幅，压价作为辅料的工业硅。

【库存】仓单、厂库库存、社会库存均小幅回升。集中注销后，工业硅期货仓单下降至6596手，本周增加692手至7288手，折3.64万吨，社会库存共计55.8万吨，上涨0.8万吨，厂库库存上涨0.29万吨至18.25万吨。

【逻辑】工业硅华东现货价格下跌50-100元/吨，期货价格大幅下跌300元/吨，至8340元/吨，套利窗口关闭。今日期货价格大幅下跌，一是受焦煤期价下跌影响，原本预计因成本抬升预期导致的下方强支撑下移；二是多晶硅减产预期提升；三是新疆空气质量回升，停炉风险解除。维持12月依旧维持弱供需的预期，工业硅产量预计小幅下降，但需求也有下降预期。环比来看，产量降幅下调，虽然西南产量大幅下降，但西北和新疆的产量回升。需求端仍不容乐观，多晶硅、有机硅产量预计小幅下滑，铝合金需求较好，但一是影响较小，二是铝价上涨导致成本上涨过快，反而压价作为辅料的工业硅。同时注销仓单依旧待消化。依旧维持前期工业硅价格低位震荡的预期，主要价格波动区间下移至8000-9000元/吨。市场预期转变，建议先行平仓。

【操作建议】建议先行平仓

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