隔夜镍价震荡运行，主力2602合约收于113510元/吨，跌幅0.43%。

上周五海关总署公告对部分钢铁产品实施出口许可证管理。此次涵盖了全部不锈钢产品，该政策自2026年1月1日起正式执行。消息公布后不锈钢价格大幅下挫，拖累镍价进一步走弱。

不过当下镍价已大幅跌破火法冶炼纯镍成本；另外目前镍铁价格跌至历史低位，印尼镍矿价格居高不下，印尼铁厂全成本利润全线亏损；预计镍价下方空间有限。

目前纯镍过剩趋势难以扭转，库存持续累积，成本支撑叠加纯镍过剩压力压制，预计镍价或跟随宏观情绪呈区间震荡运行。后续关注印尼2026年镍矿审批进展。

目前不锈钢下游需求仍偏弱，库存居高不下。

整体不锈钢自身基本面矛盾不大，预计将跟随镍价区间运行。

（来源：新湖期货）