【现货】截至12月22日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.9万元/吨，日环比上涨1350元/吨，工业级碳酸锂均价9.64万元/吨，日环比上涨1300元/吨；电碳和工碳价差2650元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价8.75万元/吨，工业级氢氧化锂均价8.18万元/吨，日环比均上涨1200元/吨。近日期货盘面情绪高涨，现货报价上涨幅度也有扩大，现货下游对盘面价格接受度偏低，后点价小幅采买。

【供应】根据SMM，11月产量95350吨，环比继续增加3090吨，同比增长49%；其中，电池级碳酸锂产量70300吨，较上月增加1940吨，同比增加52%；工业级碳酸锂产量25050吨，较上月增加1150吨，同比增加41%。截至12月18日，SMM碳酸锂周度产量22045吨，周环比增加47吨。上周产量数据维持小幅增加，近期盐湖提锂新项目增量有一定释放，部分项目检修完成后，12月预计锂辉石提锂产量有一定增加，云母持稳小减后续主要关注大厂复产进度，回收端近期小幅增加趋势。

【需求】需求整体偏乐观，铁锂和三元排产预计继续环增。旺季新能源终端和重卡订单增量有所带动，储能订单火爆，多数材料企业维持高开工，部分铁锂企业新产能投产。目前材料排产预期仍比较乐观环比预计继续提升，关注年底淡季下游订单边际变化。根据SMM，11月碳酸锂需求量133451吨，较上月增加6490吨，同比增加42.02%。10月碳酸锂月度出口量245.92吨，较上月增加95.1吨。

【库存】根据SMM，截至12月18日，样本周度库存总计110425吨，周内去库1044吨；冶炼厂库存18090吨，下游库存41485吨，其他环节库存50850。SMM样11月总库存为64560吨，其中样本冶炼厂库存为22530吨，样本下游库存为42030吨。上周全社会库存去化趋缓，上游冶炼厂和下游环节库存继续减少，电芯厂和贸易商库存有所累积。

【逻辑】昨日碳酸锂盘面偏强运行，周五广期所发布对部分合约的限仓公告，昨日盘面低开后仍维持偏强情绪，截至收盘主力合约LC2605上涨3.98%至114380。消息面上，昨夜广期所公告新增新增碳酸锂期货指定交割厂库5家，取消1家现有碳酸锂期货指定交割厂库，同时增加6家碳酸锂期货交割厂库存放点标准仓单最大量；此举主要在于促进市场参与交割。近期基本面维持供需两旺，上周产量数据维持小幅增加，近期盐湖提锂新项目增量有一定释放，部分项目检修完成后，12月预计锂辉石提锂产量有一定增加，云母持稳小减后续主要关注大厂复产进度，回收端近期小幅增加趋势。下游需求维持偏乐观，动力重卡增加和单车带电量提升，储能企业订单持续饱满，但也须关注年底淡季需求改善的持续性。上周去库放缓，上游冶炼厂和下游环节库存继续减少，电芯厂和贸易商库存有所累积，表外隐性库存偏高也可能存在一定压力。年内紧平衡基本面对价格有一定支撑，市场对复产预期不断调整，但后续淡季新增驱动有限，上游利润较好供应比较充足，去库幅度已经减弱。近期消息面干扰较大，资金市之下盘面表现与现货实际有一定背离，短期价格波动放大预计宽幅震荡，可能继续试高后回撤调整，关注政策和消息面变化。

【操作建议】主力参考11.2-11.6万

【短期观点】宽幅震荡

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