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1、商务部回应我国再次对钢铁实施出口许可证管理，主要目的是加强对钢铁产品出口的监测统计分析，跟踪出口产品质量。相关管理遵循世贸组织规则要求，不涉及出口数量和企业经营资格限制。

2、据Mysteel测算，2025年我国钢材间接出口量约达到1.43亿吨，同比增加950万吨，增幅约7%。预计2026年仍将延续增长态势或达到1.5亿吨，增幅约4%-5%。

3、12月22日西澳至中国海运费9.55美元/吨，跌0.47；巴西至中国海运费23.53美元/吨，跌0.03。

【供给】

2025年12月15日-12月21日中国47港到港总量2790.2万吨，环比减少137.9万吨；中国45港到港总量2646.7万吨，环比减少76.7万吨；北方六港到港总量1256.4万吨，环比减少102.1万吨。2025年12月15日-12月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3464.5万吨，环比减少128.0万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2814.7万吨，环比减少150.8万吨。澳洲发运量1950.6万吨，环比减少102.0万吨，其中澳洲发往中国的量1694.5万吨，环比减少7.6万吨。

【需求】

12月19日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.47%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年减少1.16个百分点；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比上周减少0.99个百分点，同比去年减少1.20个百分点；钢厂盈利率35.93%，环比上周持平，同比去年减少12.55个百分点；日均铁水产量226.55万吨，环比上周减少2.65万吨。

【库存】

12月19日Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8723.95万吨，环比减110.25万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为280.56万吨，环比减2.71万吨；库存消费比31.09天，环比减0.09天。Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量16225.53万吨，环比增加114.06万吨；日均疏港量328.23万吨，降5.94万吨。分量方面，澳矿库存6891.61万吨，增61.18万吨；巴西矿库存6212.06万吨，降34.98万吨；贸易矿库存10476.66万吨，增87.04万吨。

【主线逻辑】

周度数据来看，日均铁水产量226.55万吨，环比上周减少2.65万吨，供需边际转弱是市场的共识，检修增多，铁水产量预计延续下降趋势，但就目前来看，近几周铁水产量下行的斜率与往年处于同一水平，整体未超预期，驱动不足。策略上，考虑到基本面边际转弱与年前钢厂补库需求并存，且价格来到近期区间震荡的中上沿，震荡对待，逢高布空为宜。

【策略】

铁矿2605合约760-795。

（来源：中信建投期货）