一、行情回顾

2025年1月份(1月2日至1月27日)市场，烧碱期货主力合约开盘报2908元/吨，最高价3343元/吨，最低价2875元/吨，收盘价3339元/吨，月度上涨16.79%；持仓量录得275898手，相较上一月增持129287手。

基本面消息分析

截至1月23日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存24.16万吨(湿吨)，环比下滑4.75%，同比下滑32.36%。

自1月25日起山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格上调20元/吨，执行出厂在930元/吨。

后市行情展望

银河期货：烧碱假期多单持有，注意仓位控制和风险

当前烧碱开工处于高位，而液氯价格补贴较大，氯碱开工假期容易受到液氯影响而降负减产，2月华南烧碱两大装置检修，节后非铝需求存走好预期，山东氧化铝大厂当前液碱送货量仍不及其用碱量。烧碱现货及预期均较为乐观，05合约维持逢低做多思路。

光大期货：基本面好转推升盘面，烧碱以震荡偏强的思路去对待

在春节前的最后一个交易日里，烧碱2505合约向上突破近期高点。来看看背后的基本面，供应方面，上周国内产能利用率以及库存双双回落，供应端对盘面提供支撑。截至1月24日当周，国内20万吨及以上烧碱企业产能利用率85.1%，较上周减少0.1%；样本企业液碱库存24.16万吨（湿吨），周环比下降4.75%，同比减少32.36%。

需求方面，2025年国内氧化铝新增产能规模较大，市场给出的预期是1180-1320万吨不等，主要消费领域的增量使得市场预期内需会不断好转，此外海外氧化铝投产预期也会带动出口增量。综合来看，基本面好转推升盘面，以震荡偏强的思路去对待。