甲醇观点

市场要闻与重要数据

卓创甲醇开工率73.51%（-0.49%），西北开工率81.88%（+0.25%）。国内开工率短期震荡。久泰托县200万吨/年甲醇装置4月18日到4月25日检修；泸天化甲醇装置4月17日到5月31日停车检修。

隆众西北库存18.8万吨（-0.4），西北待发订单量13.7万吨（+1.0）。传统下游开工率42.75%（-0.76%），甲醛35.72%（-0.57%），二甲醚5.80%（0），醋酸83.33%（-5.59%），MTBE68.89%（+2.61%）。

港口方面，外盘开工率高位震荡。龙来西亚目前3套甲醇装置运行负荷不高；沙特ArRazi朱拜勒5#485除去一套装置停车检修中，剩余装置稳定运行中。

卓创港口库存69.0万吨（-4.3），其中江苏34.3万吨（-1.9），浙江18.2万吨（-1.3）。预计2025年4月18日至5月4日中国进口船货到港量56.95万吨。

市场分析

港口角度，下游MTO检修拖累需求，斯尔邦MTO于4月15日兑现检修45天计划，天津渤化4月亦存检修计划；供应方面，外盘开工率高位运行，进口到港进一步回升的担忧下，港口临近去库尾声阶段，但内地偏强，港口回流内地窗口接近打开，因此后续港口能否重回累库周期，仍需关注内地供需。内地角度，内地供应见底回升，煤头甲醇检修高峰已过；而传统下游开工确实仍维持一定韧性，后续变量主要在传统下游开工的变动。估值看，煤制甲醇生产利润仍偏高。近期价格波动主要为关税政策驱动，4月16日美国白宫宣布对中国关税加征至245%，影响化工品氛围。

策略

谨慎做空套保

风险

关税政策变动，原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

资讯来源：卓创资讯、隆众资讯

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。