【现货】：7月8日，SMM山东氧化铝现货均价3090元/吨，环比+10元/吨；SMM河南氧化铝现货均价3120元/吨，环比+10元/吨；SMM山西氧化铝现货均价3100元/吨，环比+20元/吨；SMM广西氧化铝现货均价3205元/吨，环比+5元/吨；SMM贵州氧化铝现货均价3180元/吨，环比不变。

【供应】：据SMM统计，2025年6月中国冶金级氧化铝产量环比增加0.19%，同比增加6.1%，由于前期氧化铝价格回升，氧化铝企业运行产能维持高位，叠加前期检修产能陆续恢复，6月国内氧化铝运行产能出现明显回升，环比上升3.14%，开工率为79.7%。分地区看，南方前期检修减产产能陆续恢复，运行产能回升近200万吨；北方氧化铝运行产能增减并行，但合计增加约70万吨左右。

【库存】：据SMM统计，7月3日氧化铝港口库存4.3万吨，环比上周增加1.7万吨，同比上月减少1.4万吨；7月8日氧化铝仓单总注册量1.86万吨，环比前一周减少0.33万吨。

【逻辑】：昨日盘面呈现单边上涨态势，强势突破近期压力位，创出阶段性新高，主要系现货阶段性收紧。从技术面来看，量价配合良好，做多动能充沛。基本面上，尽管几内亚矿端持续有政策扰动，但基本面并未发生改观，短期高产能运行态势难改，市场维持小幅过剩。未来核心驱动在于成本支撑与产能过剩的持续博弈。预计短期价格震荡偏弱，主力合约参考区间2850-3150。操作上建议中期逢高布局空单，需警惕几内亚政策变动及仓单去化导致的挤仓风险。

【操作建议】：主力参考2850-3150运行

【观点】：震荡偏弱，中期逢高布局空单

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