【市场要闻与重要数据】

1、纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌46美分，收于每桶66.52美元，跌幅为0.69%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌50美分，收于每桶68.71美元，跌幅为0.72%。SC原油主力合约收跌1.26%，报516元/桶。

2、美国至7月11日当周API原油库存83.9万桶，预期-163.7万桶，前值712.8万桶。(来源：Bloomberg）

3、欧佩克月报：将2025年全球原油需求增速预期维持在129万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。（来源：Bloomberg）

4、原油期货价格走低，市场对美国威胁制裁俄罗斯一事反应平淡，原因是特朗普给俄罗斯设定了50天的期限与乌克兰达成协议，且最新关税威胁的生效期限为8月1日。鉴于特朗普的关税和制裁策略存在巨大不确定性，“拉锯式”的价格波动可能会在本月剩余时间里持续。（来源：Bloomberg）

5、美国能源部长赖特：美国正在考虑通过创新性交易方案来补充石油储备。赖特表示，如果国际能源署（IEA）不改变其被共和党批评的偏向绿色转型的预测方式，美国可能会退出该机构。官员们认为IEA作出的预测影响了投资决策。赖特说，“我们要么改革IEA的运作方式，要么选择退出。”“我个人更倾向于改革它。”IEA最初于上世纪70年代为应对石油危机、加强能源安全而设立，但近年来却因在其长期预测中越来越多地纳入政府推动摆脱化石燃料的积极政策而引发争议。赖特补充称，已与国际能源署署长比罗尔进行了对话。截至目前，国际能源署尚未回应。（来源：Bloomberg）

【投资逻辑】

特朗普对于俄罗斯制裁的表态相当于又给俄罗斯50天的宽限期，如果到期后俄乌停火陷入僵局，美国除了直接制裁俄罗斯以外，还可能对采购俄罗斯石油的国家实施次级关税，如印度中国土耳其等，部分国会议员要将该税率提高至500%，如此一来这将对俄油出口产生重大打击，但考虑到俄罗斯石油出口体量较大，制裁力度过大会导致油价飙升通胀上涨，我们并不认为特朗普会兑现这一制裁，目前更多停留在口头威胁阶段。

【策略】

油价短期区间震荡，中期空头配置

【风险】

下行风险：美国放松伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件

上行风险：美国加大俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供

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