【市场要闻与数据】

近两日终端集中补库，长丝产销表现突出，但宏观情绪有所回落，关注宏观变动。

【市场分析】

成本端，原油维持强现实、弱预期，近日原油市场消息面较为平淡，中期基本面预期依然不佳。

PX方面，上上个交易日PXN277美元/吨(环比变动+7.50美元/吨）。近期亚洲PX负荷基本持稳，国内盛虹炼化因CDU故障导致下游重整以及PX负荷下滑，但镇海以及中金负荷上升弥补部分供应损失。PTA基差以及加工差也企稳小幅反弹，PXN压缩至260美元/吨附近后震荡运行。PX当前缺乏更多利好,供需面不及前期强势,但在需求端没有明显利空的情况下，低库存下PXN继续下降空间也有限。

TA方面，TA主力合约现货基差2元/吨(环比变动+0元/吨），PTA现货加工费253元/吨（环比变动+45元/吨），主力合约盘面加工费374元/吨（环比变动+6元/吨），伴随下游负荷下降预计三房巷新装置投产，PTA自身基本面偏弱，关注低加工费下的检修增加可能。

需求方面，聚酯开工率88.3%（环比-0.5%），内外销进入淡季，终端订单和开工加速下滑，坯布库存再度累积至高位；聚酯负荷也在瓶片检修兑现下下降,后期主要关注长丝减产动向。在下游备货意愿差、长丝促销效果不佳的情况下，长丝库存再度累积至相对高位，压力逐步增加，三大厂再度发布减产计划，7月下旬附近长丝负荷承压，关注检修实际兑现情况；短纤库存不高下压力尚可，关注下游对短纤的负反馈传导；瓶片方面，几家大厂检修计划已逐步兑现，预计负荷短期将维持平稳。

PF方面，现货生产利润81元/吨（环比-22元/吨）。PF自身基本面尚可，但受到下游拖累。

PR方面，瓶片现货加工费380元/吨(环比变动-5元/吨)，几家大厂检修计划已兑现完毕，预计瓶片负荷短期将维持平稳，瓶片现货加工费在修复后预计将回归300~500元/吨区间震荡。

【策略】

单边：PX/PTA/PF/PR中性，短期在宏观情绪下略偏强。PX方面，当前缺乏更多利好,8月后平衡表连续去库矛盾将明显缓解，供需面不及前期强势,PXN压缩后震荡，但在需求端没有明显利空的情况下，库存低位难累库，PXN继续下降空间也有限。PTA方面，下游负荷下降，同时7月PTA装置检修不多，另外三房巷装置计划投产，PTA自身基本面偏弱，关注低加工费下的检修增加可能。PF和PR方面，PF自身基本面尚可，但受到下游拖累；PR几家大厂检修计划已兑现，预计瓶片现货加工费在修复后预计将回归区间震荡，关注原料价格波动。

跨品种：逢高做空PTA加工费

跨期：无

【风险】

原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期

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