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1、根据中国炼钢网整理，近日据外媒报道，力拓可能要被迫在几内亚进行高昂的下游加工或炼钢厂的投资，因为该公司虽然正在几内亚开发重要的西芒杜项目，但几内亚政府已经开始准备限制矿业公司将铁矿石出口到海外工厂了。

2、海关总署数据显示，8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1-8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10%。

3、9月9日西澳至中国海运费10.51美元/吨，涨0.38美元/吨；巴西至中国海运费23.97美元/吨，涨0.17美元/吨。

【供给】

2025年09月01日-09月07日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少800.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减少572.5万吨。2025年09月01日-09月07日中国47港到港总量2572.9万吨，环比减少72.1万吨；中国45港到港总量2448.0万吨，环比减少78.0万吨；北方六港到港总量1320.0万吨，环比增加19.2万吨。

【需求】

9月5日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.4%，环比上周减少2.80个百分点，同比去年增加2.77个百分点；高炉炼铁产能利用率85.79%，环比上周减少4.23个百分点，同比去年增加2.19个百分点；钢厂盈利率61.04%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年增加56.71个百分点；日均铁水产量228.84万吨，环比上周减少11.29万吨。

【库存】

9月5日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14425.72万吨，环比增加37.70万吨；日均疏港量330.33万吨，降3.81万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存总量为8939.87万吨，环比减67.32万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为280.67万吨，环比减15.43万吨；库存消费比31.85天，环比增1.43天。

【主线逻辑】

近期几内亚矿产新政或要求西芒杜等项目配套下游加工或冶炼投资，市场担忧影响未来供给释放，昨日盘中01合约一度冲至814附近。产业来看，本期发运大幅下降，日均铁水产量下滑至230万吨以下，主要系九三阅兵钢厂限产，实际并未超出太多预期，后续随着复产，铁水产量有望继续回到高位，但需求亦有边际减弱的迹象，钢厂盈利率下降，下游五大材表需走弱，库存持续累积，不过是否传到至上游还有待验证，目前铁矿港口库存仍然平稳运行。综合来看，限产后钢厂复产，铁水回升对矿价仍有支撑，后续还有国庆节前钢厂的补库，铁矿短期震荡对待为宜。

【策略】

铁矿2601合约780-820。

（来源：中信建投期货）