【市场要闻与重要数据】

PVC:

期货价格及基差：PVC主力收盘价4973元/吨（+13）；华东基差-193元/吨（-13）;华南基差-123元/吨（-13）。

现货价格：华东电石法报价4780元/吨（+0）；华南电石法报价4850元/吨（+0）。

上游生产利润：兰炭价格640元/吨（+0）；电石价格2840元/吨（+60）；电石利润38元/吨（+60）；PVC电石法生产毛利-502元/吨（-81）；PVC乙烯法生产毛利-672元/吨（-1）；PVC出口利润-12.0美元/吨（-8.3）。

PVC库存与开工：PVC厂内库存31.0万吨（-0.6）；PVC社会库存53.2万吨（-0.1）；PVC电石法开工率80.29%（+2.64%）；PVC乙烯法开工率77.20%（+4.61%）；PVC开工率79.39%（+3.21%）。

下游订单情况：生产企业预售量68.9万吨（+1.8）。

烧碱：

期货价格及基差：SH主力收盘价2608元/吨（+29）；山东32%液碱基差-46元/吨（-29）。

现货价格：山东32%液碱报价820元/吨（+0）；山东50%液碱报价1300元/吨（+0）。

上游生产利润：山东烧碱单品种利润1571元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）708.3元/吨（+0.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）332.28元/吨（-84.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1437.25元/吨（+0.00）。

烧碱库存与开工：液碱工厂库存35.68万吨（-3.10）；片碱工厂库存2.21万吨（+0.07）；烧碱开工率81.90%（-1.50%）。

烧碱下游开工：氧化铝开工率85.21%（+0.83%）；印染华东开工率65.76%（+0.13%）；粘胶短纤开工率87.77%（+0.67%）。

【市场分析】

PVC：

PVC盘面随宏观震荡。本周供需环比略有好转：供应端本周河南昊华宇航、宁夏英力特、黑龙江昊华进入检修，预计供应环比小幅减少，但青岛海湾20万吨9月8日已投产，渤化日产目前600吨，月底基本量产，甘肃耀望试车中，随着近期新投产装置的增加，PVC供应端仍呈现充裕格局。需求端，下游制品开工环比走强，企业维持刚需采购，关注国庆节前备货情绪：价格低位，出口单及交付量环比走强，出口端受印度进口PVC政策影响，四季度出口预期减弱。PVC社会库存延续累库格局，且库存绝对值偏高。氯碱利润仍有压缩空间，供需延续弱势。PVC期货仓单仍高位，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制，但需重点关注后续反内卷政策带来的影响。

烧碱：

烧碱现货价格下降。氯碱企业开工率小幅下降，同期高位，本周西北东北检修增加，产量或小幅下降；需求端，山东氧化铝订单维持稳定，但河北文丰新厂检修，导致山东外发订单减少。高价走货不畅，非铝端对高价货源有畏高情绪，山东省内库存累积，主要下游氧化铝厂继续调低接货价，带动现货价格下跌，需求支撑有松动，跌至低位或带动非铝补库情绪，后期仍需关注双节前下游的补库囤货节奏以及广西氧化铝投产节奏。山东9月电价小幅上调，液氯价格偏弱，成本支撑仍存，氯碱利润同期中位水平。

【策略】

PVC

单边：观望

跨期：观望

跨品种：无

烧碱

单边：观望

跨期：SH01-05逢低正套

跨品种：无

【风险】

PVC：出口端政策不确定性；宏观政策影响。

烧碱：液氯价格波动；下游囤货节奏。

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