【市场要闻与重要数据】

PVC:

期货价格及基差：PVC主力收盘价4891元/吨（-47）；华东基差-171元/吨（+7）;华南基差-81元/吨（+17）。

现货价格：华东电石法报价4720元/吨（-40）；华南电石法报价4810元/吨（-30）。

上游生产利润：兰炭价格690元/吨（+0）；电石价格2890元/吨（+0）；电石利润48元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-657元/吨（-155）；PVC乙烯法生产毛利-652元/吨（+20）；PVC出口利润-4.6美元/吨（-0.1）。

PVC库存与开工：PVC厂内库存30.6万吨（-0.4）；PVC社会库存53.5万吨（+0.3）；PVC电石法开工率76.91%（-3.38%）；PVC乙烯法开工率72.00%（-5.20%）；PVC开工率75.43%（-3.96%）。

下游订单情况：生产企业预售量75.6万吨（+6.7）。

烧碱：

期货价格及基差：SH主力收盘价2535元/吨（-69）；山东32%液碱基差-35元/吨（+69）。

现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（+0）；山东50%液碱报价1300元/吨（+30）。

上游生产利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）685.8元/吨（+0.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）179.78元/吨（+0.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1361.25元/吨（-20.00）。

烧碱库存与开工：液碱工厂库存37.83万吨（+2.15）；片碱工厂库存2.18万吨（-0.03）；烧碱开工率81.90%（-1.50%）。

烧碱下游开工：氧化铝开工率86.23%（+1.02%）；印染华东开工率65.76%（+0.00%）；粘胶短纤开工率89.52%（+1.75%）。

【市场分析】

PVC：

PVC盘面随宏观震荡。供应端来看，本周陕西北元计划检修，并且部分前期检修装置恢复，预计检修损失量环比下降。青岛海湾20万吨9月8日已投产；渤化日产目前600吨，月底基本量产；甘肃耀望试车中，随着近期新投产装置的增加，PVC供应端仍呈现充裕格局。PVC企业积极预售，总体下游开工提升，下游刚需补库，成交氛围一般，关注国庆节前备货情绪。出口侧PVC8月出口28万吨，近期国内以价换量，出口订单及交付量环比走强；出口端受印度进口PVC政策影响，四季度出口预期减弱。PVC社会库存延续累库格局，且库存绝对值偏高。氯碱利润仍有压缩空间，供需延续弱势。PVC期货仓单仍高位，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制。

烧碱：

32%碱现货价格连续下调，50%碱订单好转，50%碱价格企稳。本周湖北内蒙前期检修企业恢复，产量或小幅回升，天津渤化30万吨新投产能已满产；需求端，山东氧化铝订单维持稳定，但高价走货不畅，山东省内库存累积，主要下游氧化铝厂卸货效率降低，连续调低接货价，需求支撑有松动。非铝端开工继续回升，但对高价货源有畏高情绪，关注现货价格降低后非铝端的旺季需求韧性。广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性较大，需关注新增氧化铝厂烧碱灌槽需求的采购情况，后续重点关注金九银十旺季下游的补库囤货节奏以及广西氧化铝投产节奏。山东9月电价小幅上调，液氯价格偏弱，成本支撑仍存，氯碱利润同期中位水平。

【策略】

PVC

单边：谨慎偏空

跨期：V01-05逢高反套

跨品种：无

烧碱

单边：观望

跨期：SH01-05逢低正套

跨品种：无

【风险】

PVC：出口端政策不确定性；宏观政策影响。

烧碱：液氯价格波动；下游囤货节奏。

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