【现货】：10月29日，SMM铝合金ADC12现货均价21200元/吨，环比持平；SMM华东ADC12现货均价21200元/吨，环比持平；SMM华南ADC12现货均价21200元/吨，环比持平。
【供应】：据SMM统计，9月国内再生铝合金锭产量66.1万吨，环比增加4.6万吨，开工率环比增加4.13个百分点至57.54%，从驱动因素看，由于贸易商大量订购套保，大品牌及交割品牌订单饱满开工率维持高位。10月行业进入消费旺季企业将提升开工应对“金九银十”，预计10月再生铝合金行业开工率环比将持平。
【需求】9月系传统消费旺季，需求呈现温和修复，但终端领域的需求传导并不顺畅，尤其是占主导的汽车零配件领域表现偏弱，导致库存消化缓慢，一定程度上拖累了需求的实质性提升。另一方面，高企的铝价抑制了下游企业的采购意愿，导致大多企业均维持刚需备货。同时，部分需求在旺季前已被提前预支，也削弱了9月传统旺季的订单增量。
【库存】：据SMM统计，铝合金10月23日社会库存为5.47万吨，环比上周-0.01万吨，宁波、江苏等地社库接近胀库。
【逻辑】：昨日铸造铝合金跟随铝价高位震荡，成本支撑持续凸显，废铝供应持续紧张推动采购成本攀升，精废价差持续收窄，企业生产成本压力显著。供需层面呈现紧平衡格局，供应端受原料流通不足及区域政策不确定性制约，部分企业维持低负荷运行。需求端保持稳定韧性，呈现温和复苏态势，下游压铸企业按需补库，整体成交未见明显放量。库存方面延续去化趋势，社会库存连续两周下降，本周降至5.47万吨，开启缓慢去库进程。综合来看，成本刚性支撑与供需紧平衡共同推动价格走强，但高库存及政策不确定性仍形成制约。预计短期ADC12价格将维持偏强震荡，主力合约参考区间20200-20800元/吨。后续需重点关注原料供应状况、需求复苏节奏及政策执行影响。
【操作建议】：主力参考20200-20800运行。可考虑在550以上的价差参与多AD01空AL01套利
【观点】：宽幅震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
