一、行情回顾

2025年9月份(9月1日至9月30日)市场，沪铅期货主力合约开盘报16885元/吨，最高价17205元/吨，最低价16780元/吨，收盘价16940元/吨，月度上涨0.36%；持仓量录得42633手，相较上一月增持19669手。

二、基本面消息及数据

2025-09-29，SMM铅锭库存总量为4.2万吨，较上周同期变化-0.43万吨。截止9月29日，LME铅库存为218825吨，较上一交易日变化-600吨。

据了解，截至9月29日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.21万吨，较9月22日减少1.27万吨；较9月25日减少0.43万吨。

三、后市行情展望

方正中期期货：国内工业品共振波动，降息预期到兑现带来波动变化。供应端，再生铅企减停产以及原生铅检修共存，安徽再生铅开工率继续低迷，地区供应紧张情况仍存，但预计9月末检修结束原生铅供应将趋增。需求来看，铅蓄电池开工回升，上下游刚需采购有所增加，且临近假期，近期节前备货需求仍存。美元回调整理，铜领涨板块，但铅偏弱波动，备货未端假期供增需弱累库预期带来压力。铅价显著调整后整理。

广州期货：原料方面，铅精矿货源有限，加工费维持低位；再生铅逐步复产预计对废电瓶采购需求增加，废电瓶价格或表现稳中偏强。供应方面，关注点在于再生铅端，近期再生铅冶炼利润扭亏为盈，因此具有供应增加预期。需求方面，S电池厂节前备库接近尾声，现货交投氛围偏淡。综合而言，原料成本支撑犹存，铅锭库存处于偏低水平，但再生铅复产预期及下游刚需采购带来一定压制，短期铅价或维持区间震荡。